KDI vs. 민간연구소: 엇갈린 2025년 경제성장률 전망, 그 이면에 숨은 진짜 의미는? 🤔

2025년 8월 현재, 대한민국 경제는 그 어느 때보다 불확실성의 안개에 갇혀 있습니다.

이러한 상황을 반영하듯, 한국 경제의 미래를 진단하는 주요 기관들의 전망치가 각기 다른 방향을 가리키고 있어 큰 혼란을 주고 있습니다.

나라의 살림을 책임지는 국책연구기관인 한국개발연구원(KDI)과 민간의 예민한 변화를 포착하는 민간 연구소들은 물론, 심지어 국제기구들까지도 서로 다른 숫자를 내놓고 있습니다.

 

단순히 숫자 몇 개가 다르다는 문제가 아닙니다.

그 숫자들은 각 기관이 한국 경제를 바라보는 근본적인 시각, 즉 어떤 요소를 중요하게 여기고 어떤 위험을 더 크게 판단하는지에 대한 명확한 차이를 보여줍니다.

이 글은 단순히 전망치들을 나열하는 것을 넘어, 그 숫자 뒤에 숨어 있는 진짜 의미와 우리 경제의 진짜 고민을 함께 파헤쳐 보고자 합니다.

독자 여러분이 이 복잡한 경제 지표를 한눈에 파악할 수 있도록, 주요 기관들의 2025년 경제성장률 전망치를 한데 모아 표로 정리해 보았습니다.

이 표는 단순히 수치를 비교하는 것을 넘어, 흥미로운 공통점과 차이점을 보여줍니다.

기관	2025년 경제성장률 전망치(%)	주요 근거 (요약)	자료 출처 및 시점
한국개발연구원(KDI)	0.8%	건설업 부진과 미국 관세 정책에 따른 통상 환경 악화	KDI 경제전망 2025 상반기, 2025.05.15.
현대경제연구원	0.7%	내수 및 수출의 동반 침체 국면 진입 가능성	2025년 한국 경제 전망(수정), 2025.05.07.
하나금융경영연구소	2.1%	수출 증가세 둔화에도 민간소비 및 설비투자 개선	2025년 경제·금융시장 전망, 2024.10.16.
한국산업연구원(KIET)	1% 내외	미국 관세 정책 불확실성에 따른 수출 부진 심화	2025년 하반기 경제∙산업 전망, 2025.05.22.
한국은행	0.9%	미 관세 정책 및 정치 불확실성으로 인한 수출, 내수 하방 압력 증대	2025년 8월 수정 경제전망, 2025.08.28.
IMF	0.8%	통상 관련 불확실성 등 세계경제의 상당한 하방 압력	2025년 세계경제전망 업데이트 2025.07.29.
OECD	1.0%	정치적 불확실성 해소 및 실질임금 상승에 따른 민간소비 반등 예상	2025년 경제전망, 2025.06.03.

 

표에서 보듯, 놀랍게도 대부분의 기관들이 0%대라는 매우 낮은 성장률에 수렴하고 있습니다.

KDI(0.8%), 현대경제연구원(0.7%), 한국은행(0.9%), 그리고 IMF(0.8%)까지, 이들의 전망치는 소름 끼칠 정도로 유사합니다.

이는 '국책기관 대 민간'이라는 단순한 이분법을 넘어, '비관론의 압도적 컨센서스'가 형성되고 있음을 보여줍니다.

 

반면, 하나금융경영연구소처럼 상대적으로 낙관적인 시각(2.1%)을 유지하는 기관도 존재하며, 이는 우리 경제의 어떤 부분이 회복의 실마리가 될 수 있는지에 대한 중요한 단서가 됩니다.

이제, 이 숫자들 뒤에 숨은 각 기관의 속내를 좀 더 자세히 들여다보겠습니다.

1. 숫자 너머의 이야기: KDI의 '0.8%' 시각 📊

KDI는 최근 발표한 2025년 경제전망 보고서에서 한국 경제가 단 0.8% 성장하는 데 그칠 것이라고 전망했습니다.

이는 KDI가 불과 연초에 제시했던 1.6% 전망에서 절반 수준으로 대폭 하향 조정된 수치로, 단순히 '성장세 둔화'를 넘어선 '위기'를 경고하고 있는 것으로 해석됩니다.

KDI가 이처럼 전망치를 크게 낮춘 데에는 두 가지 강력한 하방 요인이 복합적으로 작용하고 있기 때문입니다.

 

첫째는 지속되는 건설업의 부진입니다.

KDI는 2024년에도 전년 대비 -4.2%의 큰 폭 감소를 기록했던 건설투자가 2025년에는 2.4% 증가하면서 부진이 다소 완화될 것이라 예상하면서도, 그동안 누적된 건설 수주 부진의 영향이 전체 성장을 끌어내리는 가장 큰 요인이 될 것이라고 진단했습니다.

 

둘째는 통상 환경 악화에 따른 수출 둔화입니다.

특히 미국 관세 인상에 따른 세계 교역 위축을 핵심 변수로 지목하며, 이로 인해 수출이 둔화될 것이라고 전망했습니다.

자동차, 2차 전지, 전자제품 등 한국의 주력 수출 품목이 직접적인 타격을 입을 수 있다는 우려도 제기되었습니다.

 

하지만 KDI의 전망이 마냥 부정적인 것만은 아닙니다.

KDI는 대외 불확실성에도 불구하고 민간소비와 설비투자가 완만하게 회복할 것으로 예상했습니다.

그 근거로는 정국 불안의 영향이 완화되고 금리 인하가 반영되면서 소비가 점진적으로 회복하고, 반도체 관련 투자 수요가 호조세를 지속하면서 설비투자가 완만한 증가세를 보일 것으로 예측했기 때문입니다.

 

여기서 한 가지 중요한 점은 KDI의 전망이 지닌 이면의 의미입니다.

KDI는 반도체 경기 호황을 긍정적 요인으로 분명히 언급했음에도 불구하고, 최종 성장률은 0%대로 대폭 하향 조정했습니다.

이는 KDI조차 반도체 호황만으로는 건설업 부진과 통상 환경 악화의 충격을 상쇄할 수 없다고 판단했다는 강력한 신호입니다.

즉, 한국 경제가 특정 산업의 선전에만 기댈 수 없는, 보다 근본적인 구조적 취약성에 직면해 있음을 보여주는 것입니다.

또한, KDI가 내수 회복의 근거로 정부 일자리 사업의 영향과 정국 불안의 영향 완화를 언급한 것은 국책연구기관으로서 정부의 정책적 노력이 긍정적 효과를 낼 것이라는 전제를 깔고 있음을 시사하며, 이는 민간 연구소의 분석과 중요한 차이를 만들어냅니다.

2. 날카로운 시선: 민간연구소의 다채로운 전망 🧐

'민간'이라는 이름 아래에도 한국 경제를 바라보는 다양한 시선들이 존재합니다.

이들은 각기 다른 분석 프레임과 가정을 통해 서로 다른 전망치를 내놓고 있습니다.

A. 현대경제연구원: '내수와 수출의 동반 침체' 비관론 (0.7%)

현대경제연구원은 KDI와 거의 동일한 0.7%라는 극도의 비관적 전망을 제시하며, 우리 경제가 '내수와 수출이 모두 침체되는' 국면으로 진입할 것이라고 분석했습니다.

이는 2024년의 '내수 침체 속 수출 호조'라는 불균형 성장 국면이 완전히 깨지는 것을 의미합니다.

현대경제연구원의 가장 큰 우려는 미국발 관세 정책이 단순히 수출 감소를 초래하는 데 그치지 않고, 그로 인한 기업 실적 악화와 고용 시장 냉각이 다시 민간소비 침체를 심화시키는 악순환으로 이어질 것이라는 점입니다.

이러한 복합적인 위기 시나리오를 바탕으로, 수출 증가율은 8.1%에서 △4.0%로 감소세로 전환될 것으로 내다봤습니다.

B. 한국산업연구원(KIET): '관세 불확실성'에 갇힌 1%대 전망 (1% 내외)

한국산업연구원(KIET) 역시 KDI와 마찬가지로 1% 내외의 낮은 성장률을 예상했습니다.

KIET는 특히 미국 관세정책의 불확실성이 우리 경제의 가장 큰 변수가 될 것으로 보았으며, 이로 인해 수출 부진이 심화되는 가운데 신정부 출범과 추경 효과에도 불구하고 내수 회복세가 제한적일 것으로 전망했습니다.

이처럼 KDI와 유사하게 대외 통상 환경 악화를 성장의 가장 중요한 걸림돌로 인식하고 있습니다.

C. 하나금융경영연구소: '그래도 내수와 투자는 회복한다' 낙관론 (2.1%)

대부분의 기관이 0%대라는 비관적 전망에 수렴할 때, 하나금융경영연구소는 유일하게 2.1%라는 상대적인 낙관론을 제시했습니다.

이들의 시각은 수출 증가세가 둔화될지라도 민간소비와 설비투자가 개선되면서 완만한 성장세가 지속될 것이라는 데에 기반하고 있습니다.

금리 인하와 인플레이션 압력 완화로 가계의 실질 구매력이 개선되고, 반도체 및 AI 관련 투자로 설비투자가 확대될 것이라는 가정이 깔려있습니다.

이는 다른 기관들과 달리, 대외적 위험보다는 대내적 회복 동력에 더 큰 무게를 두고 있음을 보여줍니다.

3. 8월의 새로운 흐름: 한국은행의 '상향 조정' 시각 📈

대부분의 기관들이 비관적인 전망을 내놓았던 가운데, 2025년 8월 말 한국은행은 우리 경제에 대한 새로운 시각을 제시하며 주목을 받았습니다.

한국은행은 올해 경제성장률 전망치를 기존 0.8%에서 0.9%로 소폭 상향 조정했습니다.

이는 지난 5월 전망치를 대폭 하향했던 것과 대비되는 움직임으로, 우리 경제에 대한 긍정적인 신호로 해석될 수 있습니다.

한국은행이 전망을 상향한 주된 이유는 크게 두 가지입니다.

 

첫째, 정부의 2차 추가경정예산(추경) 효과가 반영되었기 때문입니다.

추경을 통한 '민생회복 소비쿠폰' 집행 등 적극적인 내수 부양 정책이 효과를 보이면서, 위축되었던 소비 심리가 개선되고 민간소비가 뚜렷한 회복세를 보이고 있습니다.

실제로 소비자심리지수(CCSI)는 7년 7개월 만에 최고치를 기록하며 이러한 기류를 뒷받침하고 있습니다.

 

둘째, 한미 간 관세 협상이 예상 수준에서 타결되면서 수출 불확실성이 일부 해소되었습니다.

비록 관세가 완전히 사라진 것은 아니지만, 예상 시나리오 내에서 협상이 마무리되면서 대외 하방 압력이 다소 완화된 것으로 분석됩니다.

 

그러나 한국은행 역시 여전히 건설투자 부진이 회복의 걸림돌이 될 것이라고 진단했습니다.

부동산 프로젝트 파이낸싱(PF) 시장의 정상화가 지연되면서 건설 투자의 회복 시점과 속도에 불확실성이 크다고 밝힌 것입니다.

4. 전망치 뒤에 숨은 '진짜 의미' 파헤치기 🔎

이처럼 기관마다 전망치가 다른 이유는 무엇일까요?

단순히 계산법이 달라서가 아니라, 우리 경제를 움직이는 핵심 동력에 대한 가정과 분석의 출발점이 근본적으로 다르기 때문입니다.

4.1. '수출'에 대한 엇갈린 가설: '호황 상쇄' vs. '정책 충격'

전망치의 가장 큰 차이를 만들어내는 것은 바로 수출에 대한 시각입니다.

• KDI 및 일부 낙관론:
  이들은 반도체 등 IT 산업의 '강력한 회복'이라는 산업 사이클의 힘을 강조합니다.
  이들은 반도체 수출 호조가 미국 관세 인상과 같은 통상 마찰의 부정적 영향을 상당 부분 상쇄할 것으로 기대합니다.
  
  
• 현대경제연구원 및 비관론:
  이들은 트럼프 2기 행정부의 '보호무역주의 강화'라는 정책적 충격에 주목합니다.
  이러한 정책은 단순히 교역량 감소를 넘어, 글로벌 공급망 전체의 불확실성을 증대시키고 한국의 주력 수출 품목에 직접적인 타격을 가할 것으로 우려합니다.

이러한 시각차는 결국 '산업의 힘'이 '정책의 충격'을 이길 수 있는지에 대한 근본적인 질문으로 이어집니다.
KDI는 산업의 힘에 더 큰 비중을 두는 반면, 민간은 정책적 위험의 강도에 더 주목하는 경향을 보입니다.

4.2. '내수'를 둘러싼 상반된 해석: '회복의 씨앗' vs. '정체된 현실'

수출 다음으로 중요한 내수에서도 시각차가 극명하게 갈립니다.

• KDI 및 하나금융경영연구소:
  이들은 금리 인하와 소비 부양책의 효과가 하반기부터 본격화되면서 내수 부진이 완화될 것으로 봅니다.
  이는 정부의 정책적 노력이 실물 경제에 긍정적인 영향을 미칠 것이라는 기대감을 반영한 것입니다.
  
  
• 현대경제연구원 및 기타 비관론:
  이들은 정치적 불확실성과 기업 경영 여건 악화가 지속되면서 가계의 소득 여건이 악화되고, 이로 인해 소비심리가 회복되기 어렵다고 판단합니다.
  특히, 고용 증가폭이 축소되는 현실을 중요한 근거로 제시하며, 정책의 긍정적 효과가 민간의 체감 경기를 뒤집기에는 역부족이라고 주장합니다.

이러한 차이는 '정책적 낙관론'과 '체감 현실의 비관론' 사이의 간극을 보여줍니다.
KDI가 '정책의 역할'을 강조하는 반면, 민간은 '민간의 심리'를 더 중요하게 보는 경향이 있습니다.

4.3. '세계 경제'와 '한국 경제'의 미묘한 디커플링

마지막으로 흥미로운 점은, 한국 경제의 성장률 전망이 세계 경제의 전망과 미묘한 디커플링(탈동조화)을 보인다는 것입니다.
IMF는 2025년 세계 경제 성장률을 기존보다 상향 조정했지만, 한국의 성장률은 오히려 하향 조정했습니다.

이는 한국 경제가 단순히 글로벌 경기 둔화에 편승한 것이 아니라, 특정 정책적 요인(예: 미국 관세 정책)에 의해 다른 주요국과 다른 궤적을 걷고 있음을 의미합니다.

한국의 높은 수출 의존도가 이러한 정책적 위험에 특히 취약함을 보여주는 증거라고 할 수 있습니다.

 

이러한 시각차를 더욱 명확하게 보여드리기 위해, 주요 지표에 대한 KDI와 민간 연구소의 구체적인 전망치를 비교한 표를 추가로 제시합니다.

지표	KDI 전망	현대연/하나금융 전망	주요 시각차 분석
경제성장률	0.8%	0.7% (현대연), 2.1% (하나금융)	0%대 컨센서스 vs. 2%대 낙관론의 대립. 내수와 수출 중 어느 것에 더 큰 성장 동력을 두는지에 따라 갈림.
민간소비	1.6% 증가	1.2%(하반기, 현대연), 2.0% 증가 (하나금융)	'정책 효과'에 대한 기대감과 '체감 경기'의 현실 사이의 간극. 금리 인하와 소비 부양책이 얼마나 효과를 발휘할지에 대한 이견.
설비투자	1.6% 증가	1.2% (현대연), 4.1% 증가 (하나금융)	반도체 등 첨단 기술 투자의 효과에 대한 낙관론 (하나금연)과 대외 불확실성에 따른 투자심리 위축 (현대연)의 충돌.
건설투자	2.4% 증가	△4.0% (현대연), △2.7% (KIET)	KDI는 부진 완화를 예상하는 반면, 민간은 누적된 수주 부진으로 인한 지속적인 침체를 우려.
수출	0.6% 증가	△4.0% (현대연), 4.9% 증가 (하나금융)	트럼프발 관세정책의 영향에 대한 극심한 시각차. 단순 둔화로 볼 것인지, 감소세로 전환될 치명적 리스크로 볼 것인지에 대한 이견.
고용	7만 명 증가	15만 명 (현대연)	증가세 둔화라는 방향성에는 동의하나, 고용 시장의 냉각 정도에 대한 전망에서 차이.

 

5. 그래서 우리는 무엇을 준비해야 할까요? 💡

KDI와 민간 연구소의 엇갈린 전망은 단순히 숫자의 차이를 넘어, 우리 경제가 직면한 복합적인 위기 신호를 담고 있습니다.

이러한 분석을 토대로 우리가 무엇을 준비해야 할지 세 가지 측면에서 생각해 볼 수 있습니다.

5.1. 정부의 정책적 대응

가장 시급한 것은 건설업 부진과 가계 부채 문제라는 구조적 위험에 대한 근본적인 해결책을 마련하는 것입니다.

특히 건설투자 부진은 2022년~2023년의 누적된 수주 부진의 영향이 2025년까지 이어지면서 심화될 것으로 예상되는 만큼, 단순한 경기 부양책을 넘어 장기적인 해법이 필요합니다.

또한, 새로운 통상 환경에 대응하기 위해 미국과의 협상을 지속하고, 글로벌 공급망 다변화를 위한 외교적 노력을 강화해야 합니다.

5.2. 기업의 전략적 전환

민간 연구소의 전망처럼 기업들의 투자심리 위축이 현실로 나타나고 있습니다.

이는 단순히 경영 환경의 문제뿐만 아니라, 통상 마찰이라는 예측 불가능한 변수 때문입니다.

따라서 기업들은 정부의 지원책을 기다리기보다, 미국발 관세 리스크에 대비해 해외 생산 네트워크 재구축과 같은 유연한 전략을 선제적으로 수립해야 할 것입니다.

특정 시장 의존도를 낮추고, 신기술 투자와 같은 미래 먹거리에 집중하는 노력이 더욱 중요해지는 시점입니다.

5.3. 가계의 현명한 대응

고용 증가폭 둔화와 소비심리 위축은 이미 현실로 나타나고 있습니다.

KDI는 취업자 수 증가폭이 작년 16만 명에서 내년 7만 명 수준으로 축소될 것으로 전망했으며, 이는 가계의 소득 여건 악화로 이어질 수 있습니다.

따라서 가계는 무리한 소비를 지양하고, 불확실성에 대비해 재정 건전성을 높이는 노력을 기울이는 것이 현명한 대응일 것입니다.

 

6. 마치며: 위기를 기회로 만드는 지혜 ✨

KDI와 민간 연구소의 엇갈린 전망은 누가 옳고 그르냐의 문제가 아닙니다.

국책연구기관은 거시적인 정책 효과와 구조적 요인에 대한 신뢰를 바탕으로 분석하고, 민간 연구소는 기업과 가계가 피부로 느끼는 체감 경제와 정책적 위험에 더 민감하게 반응한 결과입니다.

 

하지만 이들의 전망치에 공통된 흐름이 있다는 점에 주목해야 합니다.

바로 '성장률 대폭 하향 조정'이라는 지극히 비관적인 컨센서스입니다.

이러한 합의는 우리 경제가 극복해야 할 도전이 그만큼 명확해졌음을 의미합니다.

위기 신호를 외면하지 않고, 냉철하게 분석하여 현명하게 대처하는 것이 바로 위기를 기회로 만드는 첫걸음이 될 것입니다.